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伦敦同业拆借利率(LIBOR)过渡

为从LIBOR转型做准备


伦敦银行同业拆息, 全球使用最广泛的利率基准之一, 正在停产的过程中吗.

随着金融服务业从伦敦银行间拆放款利率转向其他参考利率, 拉斯维加斯提供这些信息是为了帮助您了解这些变化可能如何影响您的金融产品.

哪些金融产品可能受到LIBOR的影响?

伦敦银行间拆放款利率与数万亿美元挂钩.S. 价值美元的金融产品. 它与各种各样的金融产品有关,包括:

  • 浮动利率票据和债券,包括公司债券
  • 可调利率抵押贷款支持证券(e.g.、arm、CMOs、CAS、STACR、CRT)
  • 结构性产品
  • 保证金贷款
  • 基于证券的信贷/SPA贷款额度
  • 银团贷款, 小型企业贷款, 商业房地产贷款, 其他银行贷款, 或浮动利率贷款
  • 可调利率抵押贷款
  • 衍生品,包括利率互换

其他产品和证券也可能受到LIBOR的影响. 任何参考LIBOR的浮动利率产品都会受到影响.

什么将取代LIBOR ??


美联储已经召集了替代参考利率委员会(ARRC)来确定一个合适的替代利率. 而ARRC则建议将隔夜抵押贷款利率(SOFR)作为其替代利率, 金融服务业也在考虑其他选择. 拉斯维加斯目前正在评估可供选择的参考利率,以确定拉斯维加斯将为每种贷款产品提供哪种利率替代LIBOR的合适选择.

以下资产类别已经公布了适当的过渡计划.

政府担保的证券

政府资助企业房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)发布了一份LIBOR过渡剧本, 其中包括开始采购和发行sofr索引产品的时间表, 停止收购和发行libor指数产品.

Playbook包含了有关机构发行的可调整利率产品的信息, 包括单户可调利率抵押贷款(“ARMs”)和证券, i.e., mortgage-backed securities (“MBS”) 和 participation certificates (“PCs”); single-family credit risk transfer (“SF CRT”) transactions; collateralized mortgage obligations (“CMOs”); Fannie Mae multifamily (“MF”) ARMs 和 MBS; Freddie Mac MF floating-rate loans 和 securities; 和 multifamily CRT (“MF CRT”) transactions.

《拉斯维加斯》还描述了关键的转型里程碑,以及利益相关者在管理即将到来的LIBOR转型时需要考虑的行动建议. Playbook可以在这里访问: http://capmrkt.fanniemae.com/resources/file/LIBOR/pdf/playbook.pdf.

衍生品

国际掉期和衍生品协会(ISDA)计划过渡到替换率, 并为衍生品产品发布了协议,并推荐了合约的备用语言. SOFR是美国的推荐替代率.S. 以美元计价的衍生品. 如欲查询更多资料,请浏览: http://www.isda.org/2020/05/11/benchmark-reform-and-transition-from-LIBOR.

从LIBOR转移的过程中有哪些风险?

你可能持有某些以LIBOR为基准的投资、贷款或衍生品. 不同类型的金融产品对LIBOR的影响可能有所不同, 甚至是同类型产品的交易之间. 重要的是,您要审查和了解您的金融产品的管理条款.

一些现有的基于libor的金融产品没有提供替代率. 在这种情况下, 这些产品的基础合同可能需要修改,以包括指定替换率的语言.

此外,新的或替换率可能不符合预期. 替代参考利率的组成或特征可能与伦敦银行间拆放利率有重大不同, 而且可能不会产生与伦敦银行间拆放款利率在经济上等价的利率. 如果您购买基于libor的金融产品,并使用衍生品进行对冲, 各自的利率回拨条款可能会有所不同. 如果结果是两种金融产品之间的利率不匹配, 这可能会让你面临“基差风险”,否则就会削弱衍生品作为对冲工具的有效性. 发行者没有义务在计算时考虑你的利益, 调整, 转换, 修改, 中断, 或者制定参考汇率, 选择参考利率, 或回退.

你应该评估自己在libor相关金融产品上的风险敞口. 取决于金融产品参考利率或替代参考利率的复杂性和不确定性程度, 摆脱LIBOR的转变可能会对金融产品的经济效益产生不利影响, 包括它的价格, 市场估值与流动性, 对其预期目的的有用性, 付款或交货的时间或数量,, 如果适用的话, 行使任何选择权的能力. 你可能希望采取措施减少你的接触.

施蒂费尔在为过渡做什么准备?

拉斯维加斯致力于确保有序和成功地摆脱LIBOR. 拉斯维加斯与行业团体保持联系,以保持最新的关键发展,并积极致力于改变拉斯维加斯基于libor的产品和合同,以确保为过渡做好准备.

拉斯维加斯将继续关注事态发展, 采取必要的措施, 并提供关键信息,以支持您顺利过渡. 与此同时, 拉斯维加斯建议您继续参与转型,并考虑其对您的金融产品的潜在影响.

有什么额外的信息?

关于LIBOR停止或发生重大变化的进一步准备指导, 请咨询你的法律, 税, 金融, 以及其他专业顾问, 并回顾以下来自主要行业参与者的资源:

任何问题? 请与您的财务顾问、银行贷款人或销售代表联系.